万达野心：2300亿压注旅游地产 融资模式考验

       边融资边扩张

面对负债率高达90%的质疑，万达仍大举操盘多地旅游地产及商业地产项目。其2011年公布的业绩就显示，万达资产负债高达1825亿元，资产负债率89.9%。对于商业地产的减速，王健林曾将原因归结于国内经济放缓。

最新数据显示，大连万达集团2013年上半年总资产为742亿，2013年万达新项目有19个，预计2014年新开24个广场，20家酒店。以这样的规模，万达未来每年将新增千亿元以上的投资。

万达近年来斥资千亿投资的旅游地产，公司面临一定的资金链考验。以集团首个旅游文化地产项目――长白山国际旅游度假区为例，这个规模高达230亿的巨型项目，融资途径来自多方――抚松县地方政府动用政府融资平台为其担保，合作伙伴泛海建设在2011年为长白山国际旅游度假区南区项目公开发行总额为28亿元的公司债券，当地银行也以多块土地抵押借贷。

在地方政府的支持下，操盘文化旅游地产的融资渠道比商业地产畅通得多。2011年以来，万达集团开始多轮信托融资。2011年上半年，万达共发行10次信托融资，募资逾78亿元(在万达的信托产品中，大部分为股权信托，其中部分产品披露的信托规模在5亿-15亿元)。

此前，大连万达还进行了首轮和二轮私募融资。在第二轮私募中，建设银行旗下的建银国际、天津华控产业基金、太平洋同盟等多家机构入股万达，通过两轮私募，万达集团共募集资金超过40亿元人民币。

据万达集团公开的企业报告，2011年，万达收入953亿元，其中，商业地产占91%，但集团的投资中心，已经从投资激烈的商业地产，转向旅游与文化产业。

万达集团公布最新的数据指出，2012年集团商业地产收入1097亿元，完成计划的113%，同比增长15.1%。其中，2012年商业管理公司的租金收入为52.07亿元，持有商业物业收入合计229.96亿元，占万达集团总营业收入的16.23%。

王健林说，万达海外更倾向于在文化、旅游和零售三个领域进行投资。“未来将继续减少零售业态占比。” 从2010年起，万达集团开展了密集展开旅游文化并购。

2013年9月22日，万达集团项目宣布总投资超过500亿元人民币，其中文化旅游投资超过300亿元，建设的全球投资规模最大影视产业项目――青岛东方影都影视产业园区。

青岛东方影都计划于2013年开工，2016年6月项目一期开业，2017年6月影视产业项目全部建成开业。王健林预测，2018年前，中国电影票房将超过北美市场，谁更早与中国合作，谁就能更早受益。

早在2009年，王健林就透露要冲刺A股IPO，值得注意的是，近两年，万达集团加速了在海外文化与地产布局。

2012年末，万达集团宣布以26亿美元收购美国AMC，随后在英国也布局了两项总金额约10亿英镑的投资――2013年8月，万达宣布收购英国圣汐游艇公司以及投资建设位于伦敦的高端酒店项目，总投资额约10亿英镑(约合90.9亿元人民币)。

王健林称，年底时，他将宣布在巴黎选址建酒店的计划。同时还在纽约、澳大利亚和巴西寻找投资机会。

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