国有旅投集团发展研究（一）

2019-08-09 绿维文旅 标签：旅游开发

据不完全统计，目前已有31个省份成立了国有旅游投资集团，整体来看，大多数尚处发展探索阶段。旅游投资集团如何规避“资源”短板、发展“整合”长处？绿维文旅通过对国有旅投集团的现状问题与发展方向的研究，从“国有旅游投资集团数据统计及分析”“新时代下国有旅投集团发展新思考”“国有旅游投资集团的平台化运营创新”三个维度，形成了系列研究文章。本文为第一篇。

2019国有旅投集团发展研究（一）
（推荐阅读：2019国有旅投集团发展研究（二）2019国有旅投集团发展研究（三））

国有旅游投资集团

数据统计及分析

一、旅游产业战略地位逐步提高，投资活跃

我国经济发展新常态的影响下，国民经济产业的主体已由第二产业转变为第三产业，服务业凭借其较高的经济价值，在第三产业中起到越来越重要的地位。而在服务产业中占据支柱性地位的旅游产业，也成为拉动我国经济增长的重要动力，2018年我国旅游业对GDP的综合贡献为9.94万亿元，占GDP总量的11.04%。

改革开放以来，我国实现了从旅游短缺型国家到旅游大国的历史性跨越。“十二五”期间，旅游业全面融入国家战略体系，走向国民经济建设的前沿，成为国民经济战略性支柱产业。在国家《“十三五”旅游业发展规划》中，旅游产业成为发展新亮点，提出旅游直接投资年均增长14%以上。

01、旅游企业不断并购和重组

我国正在进入旅游消费市场与旅游投资要素市场双向互动、良性循环的新阶段，旅游投资的空间和潜力巨大。旅游企业并购重组的步伐加快，尤其是在线旅游的行业巨头大规模投资并购事件频繁发生。2017年IPO大门再次对旅企打开，挂牌新三板旅企出现摘牌潮，跨界巨头你来我往，OTA聚焦盈利，初创公司寻巨头加持，酒店并购加剧……

从上市业务的细分领域来看，可分为八大板块，分别为景区板块（细分为自然景区和人文主题景区两大类）、酒店板块、餐饮板块、免税板块、旅行社板块、在线旅游OTA平台以及其他类。其中，景区类上市公司大概占到1/2。从上市公司的业务转型来看，转型或者布局旅游产业的上市公司，以综合性集团和地产公司为主、交运以及园林板块公司为辅。

02、旅游投资领域出现多元化格局

我国旅游投资依然延续了以民营资本为主、政府投资和国有企业为辅的多元主体投资格局。在投资总额中，民营企业投资额占比最高，主要投资大型综合类文化旅游项目；政府和国有企业对西部地区旅游投入的比重相对较高，投资相对集中于旅游基础设施、公共服务设施以及旅游村镇类项目。（新旅界研究院、聚元资本、北京第二外国语学院酒店管理学院2018年1月联合发布的《2017中国旅游投资研究报告》）投资领域方面，景区、主题公园和特色小镇位列投资总量前三。在目的地开发领域中，景区类投资占比最高，相对于人文景区，自然景区（山岳）的资源禀赋更受到投资机构青睐，有关这类资源的争夺正变得激烈。

二、地方国有旅投集团发展现状

通过不完全统计，从20世纪90年代以来，截止2019年6月，31个省份均已成立国有旅游投资集团（见文末附表），其中国有独资的有20家，混合所有制的有11家（国有控股的8家，国有参股的3家，其中西藏旅游股份有限公司已整体完成上市）。数据显示，31家省级旅游投资集团注册资本总计达到约624.6亿元，全资子公司、控股公司和参股子公司数量近600个，若对各市级、县级旅游投资平台公司的总资产一同进行加总，规模已有近万亿，成为了我国旅游产业发展中的中坚力量。

通过梳理发现，地方旅游投资集团的发展早晚不一、纷繁复杂。整体来看，各地旅游投资集团发展还不太成熟，大多数还处在探索阶段。只有少数集团市场化程度较强，如首旅集团、浙江旅游集团、陕西旅游集团等一些发展较早的集团，经过多年的积累与探索，已经走在了全国旅游企业前列，资产庞大、投资能力强，业务领域发展到了全国甚至境外。而多数集团还是以省内及周边区域服务为主，在未来发展成地方旅游产业的投融资平台、开发运营平台和信息服务平台的远期目标下，如何规避“资源”短板、发展“整合”长处，将成为各地方旅投集团下一步需要认真考虑的问题。

01、功能职责兼具政府和市场化

地方旅游投资集团大多承载着地方政府旅游产业发展的重任，除了承担政府的功能（与公共服务设施的建设等），业务类型多元化（餐饮服务、交通服务、商业服务、酒店服务、旅游旅行服务及旅游地产、景区景点、投资管理等），还要承担市场化功能（旅游项目开发、旅行社服务、会议会展服务等）。

02、业务主导模式不同

因为各地的成立背景和时间、发展思路不尽相同，在产业模块和业务构成上各有侧重，大部分地方旅投公司覆盖景区投资开发、旅游交通、旅行社、客运服务和智慧旅游等业务。

①以旅行社服务为主导，比如河南旅游集团有限公司、甘肃省旅游投资管理有限公司（整合了原省旅游局下属的3家旅行社）等；

②以景区资产管理为主，比如西藏旅游股份有限公司、云南省旅游投资有限公司等；

③以酒店和餐饮管理为主，比如首旅集团、贵州旅游投资控股（集团）有限责任公司等；

④以旅游交通投资带动，比如重庆旅游投资集团（原重庆交通旅游投资集团基础上发展的）。

03、不断创新融资方式拓展融资渠道

各地旅投集团涉及领域广泛，呈现出多样化、综合型发展趋势，其发展对资金形成大规模需求，各旅游投资集团开始探索产业/专项基金、短期融资券、中期票据、PPP融资及上市融资等多元化融资方式。据不完全统计，已有7家集团发起了9支产业基金与专项基金。

04、发展机制存在瓶颈

地方旅游投资集团拥有地方政府的强大背景，能够享受到其他企业享受不到的政策及资金支持，具有旅游投资开发的天然优势。但由于历史原因，目前旅游投资集团所拥有的资源，大多为一些原来承担地方政府接待型功能的酒店、旅行社、车船公司等，这些公司事业人员、固定资产和债务较多，盈利能力差、经营机制不灵活，急需建立合理有效的治理结构。。

【附统计信息】

资料来源：国家企业信用信息公示系统、中国证券投资基金业协会、各集团官网

统计范围：本文所统计的旅游投资集团仅限省级国有旅投集团，不包含市/县级政府投资集团、重大项目投融资平台、港中旅等全国性投资集团等其他国有投资集团。

注释：由于资料来源受限，数据可能存在缺失，欢迎各地旅投集团继续反馈最新信息，以不断完善后续统计。