为PPP立规是必然之举

国家发展改革委、证监会日前联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，明确了资产证券化PPP项目的范围和标准。另据报道，国务院法制办先行计划出台PPP领域的条例，然后积极推动PPP立法。经历了3年的探索与实践，PPP模式的政策体系逐渐显现。

随着新预算法实施，传统的地方融资平台被剥离政府融资功能，PPP模式日益成为政府债券之外重要的举债通道。特别是在建设周期长、资金需求大的基础设施领域，PPP模式解了很多地方政府“心有余而力不足”的困局。据财政部PPP中心的数据，截至2016年10月底，PPP项目数量达10685个，总投资额超12.7万亿元。

随着PPP模式推进，一些问题暴露出来。少数地方政府只是将PPP模式视为融资途径，重引资轻运营，缺乏清晰合理的盈利模式和运营管理标准，政府回购、明股实债等变相融资问题突出。这些变异的项目，既影响了PPP模式的规范推广，也增加了地方政府债务风险。正是由于这些原因，PPP模式在社会资本那里并没有得到应有的认可度。尽管国家发改委批复的PPP项目超过1万个，但从公开报道看，已签约或开建的项目不足两成，显现了社会资本对其的疑虑、观望态度。

可见，构建PPP模式的制度体系已成必须。要使PPP模式良性、可持续发展，就要突破有形、无形的障碍，明确PPP项目的投资办法、退出机制、运营模式、管理标准，以及民资占比与权利关系等，给予社会资本明确、有力的投资保障。日前，我国首条由民营资本控股的高铁——杭（州）绍（兴）台（州）高铁在浙江台州开建。作为国家首批铁路PPP示范项目，“民营投资联合体”在该项目中占51%的股份。该项目股权比例清晰，采用“使用者（乘客）付费+政府可行性缺口补贴”模式确保“民营投资联合体”的合理回报，同时设定了民资退出渠道和退出时限。与此相呼应的是相关部门制度设计的加速。据报道，由财政部主导的PPP全国运作标准和透明度管理以及PPP税收优惠政策即将公布。前者是以明晰的制度保障PPP模式规范化发展，后者旨在建立与PPP发展相适应的税收政策体系，将给投资者以明确的保障和支持。

PPP项目大多建设周期偏长，延续数年甚至数十年，拿出真金白银的投资者会有很现实的担忧，比如产业政策是否变化，地方政府换届是否会换张蓝图等。消除这些疑虑，根本之道在于完善法律。期待“先条例、后立法”的步伐加速，能使PPP模式运行更加规范。

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