麦肯锡：中国企业跨境并购热潮仍将持续涌动

全球管理咨询公司麦肯锡发布的报告表示，过去五年，中国企业跨境并购数量的年增幅达到33%。其中，2016年中国企业跨境并购交易金额高达2270亿美元，是境外企业在华收购额的6倍。“当前中国企业跨境并购步伐虽然放缓，但热潮仍将持续涌动”。

上述观点出自麦肯锡5日发布的《中国企业跨境并购袖珍指南》。在这份指南中，麦肯锡战略与公司金融咨询业务的专家从多个角度出发，对这个快速增长的市场进行了深入研究。

“近年来，中国境外并购交易金额大幅增长，从2010年的490亿美元增长至2016年的2270亿美元。即便如此，中国仍处于长期增长通道的相对早期阶段。”麦肯锡提供的数据显示，中企跨境并购金额仅占2015年GDP的0.9%，而欧盟企业和美国企业分别为其GDP的2.0%和1.3%。

“尽管大型并购案屡见于新闻头条，但它们并非交易主流。”麦肯锡表示，大多数中企跨境并购属于中等规模交易，过去3年的交易规模中值少于1亿美元。但麦肯锡认为，跨境并购的长期增长势头仍将持续。

这份报告还指出，中国企业在跨境并购交易中的表现参差不齐，大多数交易并未能实现原定目标。报告分析认为，原因是多数中国买家欠缺并购后整合，未能成功管理收购后的事务。

据麦肯锡分析，有一大部分中国企业境外投资并没有创造价值。对于背后原因，该报告分析认为，时机不当、交易选择欠妥以及未做好投后整合都是造成失败的原因。在2010年之前，大多数中国企业欠缺海外资产运营能力，而这个问题仍在困扰着如今的中国买家。因此，多数中国企业，尤其是进行少数股权投资的中国企业，在交易后采取放手的管理模式，结果收效甚微。相反，那些交易后积极整合资产的中国买家，成功几率则高出很多。

报告的作者之一，麦肯锡全球董事合伙人、麦肯锡中国企业全球化咨询业务负责人岑明彦（David Cogman）表示：“中国企业现在仍处于跨境投资的早期阶段。未来十年的交易规模会达到以往规模的数倍。然而，要想从并购中挖掘价值并成功进行整合，中国企业需要建设一整套的新能力。”

麦肯锡全球资深董事合伙人、汽车及组装咨询业务亚洲区负责人高旭表示：“多数中国企业逐渐意识到并没有一剂灵丹妙药可以成功实现整合。随着中国企业的交易团队逐渐成熟并且不断积累经验，我们会看到更多缜密策划且雄心勃勃的投后整合手段。”

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