A股暴涨后下跌,文旅行业投资机会在哪里?

2019-03-11 绿维文旅 标签:文旅融合

 

新年伊始,股市一扫2018年单边下跌阴霾,走出了一波久违的回暖行情,A股市场在2018年6月19日以来终于再次重新回归3000点,股市单日成交额继2015年后再次过万亿,诸多的利好消息,让股市重燃热情。然而冲上3100点后,8日,又出现大幅回落,如何看待市场火爆及急跌?文旅相关行业是否值得关注,投资机会如何?

观点一:牛市已来,3000点仅是起点

“2019年中国股市前景预期良好,3000点仅仅是刚起步,是牛市的起点。”近期有券商再度高喊,A股年内有突破4000点的可能!

业内分析人士表示“一个是考虑后知后觉的散户们会越来越多的开始涌入市场,另外还有最近上市公司大股东的减持套现速度愈发加快,连带资金自救的速度也稳步提高。经过这段时间的上涨,可以看到市场基本完成了估值的修复, 接下来就是即便市场完成资金自救之后,被完全激活活力的市场也将会保持目前高涨的情绪,从而一定程度上提升股市继续上涨的动力。”

数据宝分析发现,此3000点在估值、市场情绪、资金结构等方面与彼3000点大不同。从市净率来看,当前3000点估值较历史点位有近20%的上涨空间。

长城证券表示,上证综指有突破4000点的可能性。增值税下调3%幅度略超预期、MSCI扩容靴子落地、科创板上市细则也已经公布等政策催化下,市场风险偏好继续修复,盘面呈现震荡整固的态势,市场在短期震荡后将步入新的行情阶段。

海通证券策略团队在近日研报中指出,从目前来看,市场处于牛市孕育准备期,市场波动大是这一阶段的主要特征。牛市孕育准备期市场特征为普涨轮涨、波动回撤大。应对策略方面,需行稳致远。牛市不同阶段特征不同,投资收益也不同。

国信证券亦表示,后续以上市公司盈利增速为代表的基本面拐点有望到来,认为2019年股牛头行情值得期待。

观点二:真正牛市还有很长的路要走

当前股市的反弹主要来源于市场风险偏好的变化,风险偏好变化既与股市估值较低有关,也与中美贸易磋商明朗等诸多因素有关,考虑到我国资本市场基础性制度有待完善、投行发展方兴未艾、上市公司盈利水平反转尚需各项政策支撑、狭义货币(M1)增速尚未企稳等因素综合考量,股市走出真正牛市或者说成为成熟市场还有很长的路要走。

据券商中国统计,今年以来,重要股东累计净减持5.68亿股,整体净减持117.36亿元,有533股呈减持状态,其中54股净减持超1亿元,8只个股净减持超5亿元。这个数据也颇耐人寻味。

广发证券策略团队研报指出,2月社融数据低于市场预期,符合A股由“快涨”转向“慢牛”的判断,即其此前提出的“金融供给侧慢牛”。

中信证券认为,随着市场的强势表现,估值较去年已经明显修复,反弹驱动力逐渐弱化,市场或将由普涨走向分化。其报告分析称,春节后市场延续了强势的反弹通道,成交量也随之攀升,但背后仍有几点值得重点关注:一是从净流入动向来看近期市场主要的加仓力量来自于游资与散户,换而言之短期博弈性质较强,并不足以支撑中长期的持续改善;二是上周所披露的PMI数据未改前期疲弱态势,宏观基本面的拐点尚未到来,且企业盈利大概率仍处于下行周期。另一方面上周MSCI扩容及科创板细则纷纷落地,为后期提供更多投资主线。综合而言反弹驱动力逐渐弱化,市场或将由普涨逐渐走向分化。

股票价格主要受上市公司盈利水平和市场估值水平决定

经济周期向上时,上市公司盈利水平大幅提升,市场相信上市公司未来盈利能保持平稳或提升,乐观情绪带动风险偏好提升市场估值水平,这期间成长股最受欢迎,而收益确定性较强的股票则略逊一筹。

经济周期向下时则正好相反,宏观经济下行压力带动上市公司盈利水平下降,经济的不确定性进一步增加,市场悲观情绪弥漫,风险偏好随之下降,整体估值水平也跌入冰点,牛市时那些成长股杀跌也最狠,反倒是消费型股票更受投资者青睐。

利好消息盘点

■ 中美贸易磋商逐渐明朗

持续七轮的中美贸易磋商,尤其是在最近一个月中美双方进行的频繁谈判,最终在第七轮磋商延长两天之后,取得了实质性成果。

■ 降准带来市场流动性充沛

去年央行下调中小再贷款利率高达0.5个百分点。未来国家降低基准利率的可能性很大。

■ 科创板推出带动改革预期

上交所发布信息,自3月4日起,保荐机构可向上证所信息网络有限公司申请科创板发行上市审核系统EKey证书,用于科创板发行上市审核系统登录和相关业务办理。

此前,据新旅界初步统计,有不少于23家文旅企业符合或接近科创板的上市门槛。

图片来源:新旅界

■ 减税降费推升制造业

总理宣布制造业增值税率从16%降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,今年全年减税降费近2万亿,助推制造业个股行情。

此外,现在国家通过多种途径扶持民营企业的发展,改善就业情况,来刺激大众消费,那么未来经济回暖是早晚的事了。

■巨大的投资需求带动

房地产降温,各种理财产品暴雷暴得都视觉疲劳了,但理财需求还在,那么买什么呢?如今,银行下边开始成立专业的理财公司了,这意味着未来理财将会变得专业化,这会给股市带来源源不断的资金。

风险因素盘点

■ 中美贸易局势

■ 美联储加息

■ 文旅行业风险:突发事件影响客流风险

文旅相关行业股投资要点

2019年3月5日,国务院总理在政府工作报告中指出,“推动消费稳定增长,发展壮大旅游产业;繁荣文艺创作,加强文物保护利用和非物质文化遗产传承,推动文化事业和文化产业改革发展,提升基层公共文化服务能力”。(扩展阅读:两会政府工作报告:农文旅及相关热点话题)

此次政府工作报告强调减税增收,加快优质产品服务供给,发展壮大旅游产业,一定程度上有助于提高居民可支配收入,此外增值税下降有利终端零售价格下降,也有助提振居民消费意愿,旅游板块有望受益,建议关注新型基建(弱相关)、免税购物、周边休闲游、近程出境游、康养旅游

■ 新基建或成2019年最大的机会

在各地政府工作报告中,5G、人工智能、工业互联网等“新型基建”开足马力,成为2019基建投资亮点。新型基建成为稳增长和促创新并驾齐驱的重要发力点。有观点认为,5G、人工智能、物联网等新兴产业,未来将对GDP产生显著拉动作用。可以肯定的是在2019年科技新基建将首次成为投资扩内需的重要方向。

因此,对于二级市场来看,寻找科技新基建类的个股就成为了投资者的首选。建议关注5G、人工智能、工业互联网以及作为底层设施的大数据中心产业,特别是大数据中心以及2018年10月中央政治局集体学习的“人工智能”行业,它们最有机会复制2014年科技金融个股的走势。

■ 出境游有望复苏,周边休闲游热度持续提升

出境游方面,此前,文旅部表示,2018年出境旅游市场平稳发展。中国公民出境旅游人数14972万人次,比上年同期增长14.7%。

中国旅游研究院预计,2019年,国内居民出境旅游人数约1.66亿人次,比上年增长11%。全年将实现旅游总收入6.52万亿元,同比增长9.3%。

据中国驻新加坡大使馆微信公众号消息,自2019年1月28日起,新加坡给予符合条件的中国公民,往返第三国过境新加坡96小时免签证入境待遇。阿尔巴尼亚外交部2019年3月5日宣布,在2019年旅游旺季给予中国等8个国家免签证待遇。日韩等国此前也推出各种签证利好,助推出境游发展。

2018年我国出境渗透率约10%,较日本的15%、美国的24%、韩国的52%提升空间较大,居民消费能力提升有助出境渗透率长期提升。

国内游方面,文化和旅游部部长雒树刚表示去年我国境内旅游的人数是55亿人次,一年人均出游4次,可以说我们已经进入了大众旅游时代。周边休闲游特点在于目的地距离近、交通便利、时间安排灵活,产品服务供给有望持续丰富,居民消费潜力释放有助热度持续提升。

■ 免税政策利好扩大供给,维持较高景气度

2018年12月起海南离岛免税购物限额从1.6万元增加至3万元,不限制购物次数,且海南岛内居民也无差别享受政策,乘轮船离岛旅客也纳入离岛免税购物政策适用对象范围。

2019年1月19日,海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店两家新增免税店开始营业。春节黄金周期间,海南免税商品销售额明显增长,其中2月8日至9日连续两天销售额突破1亿元;海口、三亚两地免税店共接待总人数34.56万人次,同比增长18.17%;销售收入55827万元,同比增长26.30%。

据中国通用招标网3月8日公示,中免集团成为北京大兴国际机场国际区免税业务招标项目第一标段烟酒、食品标段和第二标段香化、精品标段第一中标候选人,经营期十年。

政策利好催化、居民消费能力增强有望助力免税行业维持较高景气度。

■ 酒店经营数据待回暖,短期预期修复

政府工作报告提出实施更大规模的减税、降低企业税负、缓解企业融资问题等要求,有助宏观经济改善的预期修复及企业商旅活动回温,酒店行业需求有望企稳回升。

2018年下半年以来酒店同店OCC持续下滑,锦江股份、首旅酒店等公司股价已反映前期悲观预期,2019年1月受到经济数据超预期、市场风险偏好提升影响,迎来估值修复行情。

长期来看国内连锁酒店市场空间广阔,龙头集团加盟管理方式提升市场份额,业绩有望保持稳健增长。

■ 康养旅游市场空间广阔,维持稳健增长

今年政府工作报告提出,“要大力发展养老,特别是社区养老服务业,新建居住区应配套建设社区养老服务设施,改革完善医养结合政策”。据2017年不完全统计数据,新三板挂牌的养老企业有31家,A股上市的养老概念股46家,港股上市的养老公司6家。

长期来看,国内康养市场空间广阔,业绩有望维持较高景气度。

本文根据中国经营报、华泰餐饮旅游、券商中国、中国证券报等内容综合编辑。

封图来源摄图网


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